「凯恩斯」获取行业策略！
今天最惨的是创业板，今日大跌4.47%，当然盘面却没有那么惨烈，主要是权重股跌的，创业板近只个股中，只收跌，只收涨，上涨的占多数。这点可以从个股对指数下跌贡献度来看，创业板指今日下跌.86点的贡献中，东方财富、阳光电源、宁德时代、爱尔眼科、迈瑞医疗、泰格医药6只权重标的合计贡献达80点，占比近55%！
当然，沪指由于有色等周期股暴涨，指数比创业板略好，但也是指数下跌的。顺周期的有色上涨，与全球大宗商品价格暴涨有关。去年鼠年年初我们曾预测央行在年宽松，如今年已经过去，在年年中，的确出现了宽松，但原因也是比较意外的，是因为新冠疫情。而我们本来预期的宽松是根据猪周期的。年下半年猪肉开始涨价，我们本身预测是在年年初，猪肉逐步走向平稳，通胀率开始走平，因为当时的通胀率主要是因为猪肉的涨价。我们当时预期通胀率走平之后，央行会实施货币宽松。猜对了结果，因为年真的宽松了，但我们没有猜到原因：去年的货币宽松不是因为通胀率下行，而是因为新冠肺炎。这样，年结束之后，似乎通胀率没有出现明显的收缩，而在春节过年期间，部分食品价格甚至涨声一片。
所以，站在全球的视角和物价的角度，回过头我们来通过当下的货币*策，预测下一年货币松紧态势，我们认为央行会让人民币应该略微趋紧，制定的经济*策应该更加倾向于调结构。注意，这仅是个人对宏观面的判断，原因是如今属于经济和通胀的同步上行周期，尤其是新冠疫情在经济领域角度可能并不算一场灾难。在当前生产力下，商品趋于过剩，物价不是走高，而是走低。而新冠肺炎导致了全球供应链问题，也就是商品去库存，产能下滑，也导致了各国货币宽松。全球的货币宽松和制造业产能不足夹心饼干，当前的市场出现了少有的通胀上行局面，也出现了商品短缺，比如芯片，比如食品和大宗商品涨价。此时，根据我国对货币*策市场的一贯做法，是会启动逆周期调节，回收去年在新冠疫情期间，以及之前投放到市场上的货币。所以在年初央行就略有收紧，比如减少到期续作，逐步回笼的策略，今天2月22日大约亿逆回购流动性被回收，担心央行会收紧流动性，也是今天A股下跌原因之一。我们预期未来一段时间，关于MLF和逆回购的资金投放会逐步减少，央行货币紧缩是不会这么快，因为我们的利率还是在全球偏高的水平。甚至有可能由于经济意外波动而降息。但如果全球没有意外波动，当前流动性属于涓涓细流或者略有偏紧是可能的，投资不用过于担心央行的货币*策。
因为，即使当前央行的货币*策略微紧缩，如今的A股投资依然顺周期为主，我们看到包括高盛在内的很多金融机构都看多了铜，因为铜被称为经济铜博士，与经济周期密切相关。不仅仅是铜，很多大宗商品，比如纸张，比如石油都在进入上行的大趋势当中。这源自于当前是一个顺周期的全球态势。水往低处流，央行此时不会宽松，但和外资流入将形成一定的对冲。
面对央行的货币*策微调，对于投资人，我们要
