北京雀斑医院地址 http://m.39.net/pf/a_8713959.html医药云端工作室：挖掘趋势中的价值
来源：投中网、药融圈
编辑：云中鹿
10月28日，恒瑞医药（.SH）股价再创纪录，盘中一度达到91.15元/股的历史新高，市值首次突破亿元。截至该日收盘，股价报91.08元/股，涨幅超4%，市值为亿元。
今年以来，恒瑞医药颇受市场青睐，累计涨幅接近%。此前一交易日，该股更是大涨近6%。这背后是恒瑞医药稳定的业绩增长，以及市场对创新的认可。恒瑞医药此前发布的三季报显示，今年前三季度公司实现收入.45亿元，同比增长超36%；净利润37.35亿元，同比增长达28%。今年第三季度，该公司营收同比增长约47%，净利润同比增长超30%，环比也分别同比增长达37%、8%，相较以往表现突出。这很大程度上受恒瑞医药创新产品卡瑞利珠单抗（商品名艾立妥）在今年7月发货推动所致。该产品是恒瑞医药上市的第五个创新药，获批适应症复发或难治性经典型霍奇金淋巴瘤。该产品还有关于肺癌、肝癌、食管鳞癌的三个适应症已提交上市申请，且均已纳入优先审评，有望在明年获批上市。恒瑞医药副总裁张连山此前称，卡瑞利珠单抗的推广销售会通过肿瘤事业部开展，不会为其建立单独的销售团队。新品上市在一定程度上也推动恒瑞医药销售费用持续增长，今年前三季度达到61.64亿元，同比增长约33%，占公司营收的比重达到36%，其中今年第三季度销售费用同比增长达36%，系最近五年内单季度增速最高。此外，值得一提的是，恒瑞医药今年前三季度研发费用达28.99亿元，同比增长约67%，占同期营收的比重达到17%，绝对数额与占比再创公司新高。目前，恒瑞医药还有约十余个产品处于三期临床，未来将进入密集收获期。恒瑞医药董事长孙飘扬不久前透露，已经砍掉一批普通仿制药项目，只做创新药和有核心价值的高端仿制药。这意味着该公司将加快向创新药企转变，未来会投入更多资金用于研发。据了解，恒瑞医药今年研发投入将突破30亿元。在仿制药面临集采压力而越发重视创新的当下，恒瑞医药持续的研发投入，虽然短期内影响了更高的利润增长，但从市场表现来看，受到了认可，从而为其带来了估值溢价。但未来恒瑞医药要想突破亿市值，意味着其股价至少还需要24%的上升空间，在目前已经获得较高估值的情况下，面临不小挑战。恒瑞医药前9个月业绩：营业收入.45亿元，同比增长36.01%；归属于上市公司股东的净利润37.35亿元，同比增长28.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润35.36亿元，同比增长27.25%。研发费用28.99亿元，同比增长66.97%。（年累计投入研发资金26.70亿元人民币，比上年增长51.81%，研发投入占销售收入的比重达到15.33%。）医药企业年度研发投入（人民币）百济神州45.57恒瑞医药26.70复星医药25.07中国生物制药20.88上海医药13.89石药集团13.53华润医药12.50信达生物12.22天士力12.02科伦药业11.14海正药业10.34注：药融圈数据,PharnexDatamonitor发布；数据仅供参考，部分企业具体药物研发板块投入未细分。关心的问题：卡瑞利珠单抗（PD-1），年7月22日正式上市，预计到9月30日，2个多月销售额预计3-4亿元。此前预计的是全年6-7亿业绩。恒瑞医药成立于年，全球员工多人，在美国、欧洲、日本和中国多地建有研发中心或分支机构，打造了一支多人的研发团队，其中海外员工多人。公司目前已有5个创新药艾瑞昔布、阿帕替尼、硫培非格司亭注射液、吡咯替尼和注射用卡瑞利珠单抗获批上市，1个创新药申报生产，并有多个创新药在美国开展临床。
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