早期白癜风是否能治愈 http://pf.39.net/bdfyy/tslf/181207/6698604.html事件
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1月27日，公司发布年全年业绩预告，预计年实现归母净利润16.83-18.09亿元，同比增长-%，实现扣非归母净利润6.7-7.42亿元，同比增长20-33%。
投资要点：
四季度主业加速恢复：公司前三季度累计扣非归母净利润为4.98亿元，按照预告中值计算，公司四季度实现扣非归母净利润2.08亿元，相较前三季度有大幅提升。公司上半年受疫情影响部分临床CRO业务开展延缓，但是下半年国内疫情控制后业务很快恢复，单季度呈现加速恢复趋势。
围绕创新药产业链布局投资，大幅增厚公司归母净利润：公司年非经常性损益为10-11亿元，主要是金融资产公允价值变动收益和取得股权转让收益。公司利用自身在创新药创新器械产业链中的核心地位，投资于与公司主营业务相关的生物医药、医疗器械公司，充分享受了创新药的行业红利。我们认为公司的投资收益具有一定的可持续性，将在未来几年持续为公司贡献利润。
临床CRO龙头，长期增长确定性高：公司是国内临床CRO的绝对龙头，服务水平和客户数量均为国内前列。在国内业务快速增长的同时，国际化布局稳步推进。我们认为公司在未来能持续扩大市场份额，在临床CRO领域继续巩固公司的龙头地位。
盈利预测与投资建议：预计公司-年归母净利润为17.85、18.65、21.73亿元，对应EPS分别为2.05/2.14/2.49元，对应当前股价PE为83.4/79.8/68.5X,维持“买入”评级。
风险因素：创新药研发投入不及预期，行业竞争加剧。
行业投资评级强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。公司投资评级买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深指数万联证券研究所分析师徐飞（执业证书编号：S0270520001）研究助理宣潇君报告发布日期：年1月29日风险提示我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。研究员任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。免责条款本报告仅供万联证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写，本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证。本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇
