白癜风医院去哪家最好 https://wapyyk.39.net/hospital/89ac7_detail.html本文首发同名公号：股神二哥
这个属于CRO大白马，往高端了想他就是中国新药振兴的希望，往低端了说就也就是实验室的富士康。但是确实药明是化药合成领域的老大，这个毫无疑问，最近也涉及到生物药，但最最核心的药理他是没做的，病理创新也是没做的，所以创新也算是创新吧，但类似创新这个汽车时候，人家缺什么配件了，让你按配件做，类似富士康。所以不太喜欢这样的苦逼公司。1、cro和cmo行业最近两年很热，处于发展*金期，像药明、康龙、凯莱英这些都在扩张产能，网上有说高速发展也就到年前后，是这样吗？按中国爱一哄而上的特色需不需要担心这个行业过剩？如果目前不用担心过剩问题，你个人觉得行业高速发展还能至少维持几年？答：这个问题回答起来其实挺复杂。需要进行对业务进行分类解释，一种是产能定制，比如说辉瑞需要某某物质，给出了标准，需要的是几十公斤级别，每年都需要这么多，其实如果这个技术是成熟的话，化工产都能完成，复杂的是这个技术不是成熟的，需要进行技术开发，所以前期的工作涉及研发，这样的利润率也是挺高的。一年几十公斤级别可以在中试实验室完成。当然还有几十克的，也有毫克级别的，一般都是对照品了，其实这部分业务不算是药物，只能是药物的开发辅助的一部分，但也必不可少，国外没有很多技术工人或者人力成本很贵，另外环保压力也很大，人家不愿意做，那么拿到中国来做。咱们本科生，研究生都在做这个事情，个人认为这个是个很悲催的事情，药明的研究生玩命做，赚的那些钱最后都是要拿健康去抵的，这个钱最好不赚；你所说的康龙，凯莱因，药明以此起家，跟江浙的那些化工厂只是多了点技术开发的过程而已，没啥好嘚瑟的。我们帮别人做的标准品，元/g，人家西格玛公司卖给我们可是10mg元呢，有什么好得意的呢？药明现在也在做API事业部，在谋求发展，也在做生物药，但是基因就是这样的，能突变吗？所以这个行业的发展取决于我们的人力成本、我们对环境控制水平、我们有没有找到更好的赢利点。比如做好药1瓶卖人家美金。这样，这个苦逼的差事就不会增长了。增长越快，雾霾越厉害，产业从事人员健康更差。2、cro企业想进入cmo/cdmo而cmo/cdmo企业有企图将业务延伸到cro，我看到网上有个叫神秘蓝的v说cdmo没什么门槛cro进入cdmo容易，而后者进入前者难，可是我在网上自己查资料看到附图的内容照这样说应该cdmo进入cro更容易才对吧？像凯莱英企图进入大分子cdmo难度大吗？答：这么多专业名字，CDMO是定制吧，CRO是药物开发服务吧，都不知道谁给他们取得名字，真是服气了。这么简单的去比喻下你可能会更明白两家的区别：CDMO类似在实验室做试验，得出产品，检测合格然后交付给客户，一般这个事情有房子，有人，有设备，有点技术就能解决，这个要求就是速度快，价格低，质量合格就行；CRO公司做这样的工作，你做好了药品，是不是有药效，是不是安全的，需要第一步拿动物进行试验，这个是昭衍新药做得事情，；第二步拿人做试验，1期，2期，3期，4期，这个是泰格和博济，还有一些其他小的公司在做。他的要素是，产品，病人，医院，医生，专家，方案，CDE，缺一不可。对比两个要素你就知道了，一个是在房子里面折腾技术，一个是需要在更宽泛的环境中进行各种资源的整合，难度是不一样的。这样你就很好判断，哪个难，哪个简单了。3、你为何只投泰格，而不投药明，仅仅是因为临床cro比临床前更赚钱吗？药明盘子太大？能否说说你对凯莱英的具体看法？答：个人感觉，药明只是一个披着技术开发外衣的血汗工厂而已，毛利润不存在更高的议价，在药品开发的整个环节投入到他的这个阶段的费用占比不到30%，另外他的盘子确实比较大，你可以参考下他在美帝上市时候的市盈率，再看看IVQ在美帝上市的市盈率，在对比下泰格的市盈率。所以我选择泰格。凯莱因没啥具体看法，只是觉得在行业上他比药明更差一些。具体说到什么价格买更合适，个人觉得一般选择股灾，或者行业性的*策影响的导致业绩变差的时候买，目前两者都没有。如果真想买的话，只能在平均历史估值之下进行逐步建仓，目前牛市的感觉，医药股没人要，你可想好了。因为集采和一致性评价的*策因素，对于泰格医药和凯莱因这样的技术服务类的公司，不光要接未来（准备研发的仿制药和新药）的活，还得接以前（前面批准的药）的活，你说赚不赚，现在一致性进程其实只进行了不到五分之一，所以完全不用担心他们的特技，凯莱因的话涉及的是定制合成等毛利稍低。凯莱因应该还会保持增速，但速度会慢慢的降下来，他的对手也很强劲，比如药明、康龙等。想一统江湖啥的基本不太可能，后期最大的可能就是凭技术，拼价格，拼管理了，如药明现在的好多技术人员基本有点像流水线工人了。凯莱因做的是就是做药学研究工作，是个苦逼活，赚钱看着很多，其实扣除人工和其他成本后，赚不到几根毛，关键是合同款分几次给，现在一个开发做下来几年，那一点钱基本都消耗光了。二哥就做这个事。脱离苦海的唯一方法是，MHA，自己开发药，找人生产，找人销售，后面就很嗨皮了，但这破坏了行规了，以后没人敢找你做技术服务了，因为怕技术泄露形成竞争了。所以也是双双刃剑。前途应该也是有，想发大财，难一些。泰格是另外一种玩法，就是收钱做事，这个事情基本都是模式化的，除非新药临床，要有探索性的，做的成功，皆大欢喜，做的不成功，是你的药不好，该你药厂负责，跟我反正没得关系。并且可以有限度的大规模复制。失败了也的按合同付款。一个BE实验也就几个月吧，几百万到手。无风险，不像做药学研究的，苦逼，做不出来还得退钱。4、cro和cdmo容易出现哪类黑天鹅？开发失败还是什么责任追究之类还是其他？外行不懂？答：临床出了问题，一般会推到药学研究不充分，也不会退钱，所以开发失败的责任追究一般追究不到他的头上；药学研究出现了问题，是会退钱，或者带有惩罚措施的，比如华海的杂质没研究到位，产生了安全隐患，其实只是现在技术比以前技术更高造成的时代局限，但这个锅一定是药学部分背的。上海医工院阻挡FDA核查，那么他们受委托部分的钱估计是要按合同走了，等等。此外，这个行业口碑非常重要，之前7.22核查就是对整个行业的一个颠覆，后面谁还在弄虚作假，自己砸自己的招牌的话，估计这个饭碗直接完蛋了。你
