弱势信号闪现 反弹力度待观察
10月以来，创业板深跌、白马股跳水、大盘破位等迹象显示沪深股市弱势特征明显。进入11月后，伴随市场利率下行、小盘股超跌反弹等有利因素出现，市场有望迎来反弹。对于或将出现的反弹，上涨力度和领涨品种将成为决定未来市场运行格局的关键因素。 四大弱势信号出现 10月中旬以来，沪深股市走势重归低迷。导致市场下跌的直接原因在于资金利率月末再现异动，而央行则连续三期在公开市场停止逆回购，这令市场流动性预期明显偏紧。此外，四季度经济增速或将小幅下行预期以及*策边际效应递减，也是抑制市场的重要因素。 本周五，沪深股市迎来反弹格局。截至收盘，沪综指上涨0.37%，收报2149.56点。从本周指数运行看，尽管大盘一度探低2093.20点，但整体呈现企稳格局。不过，市场企稳中仍然透露出较多不利信号，令投资者谨慎情绪难以放松。 首先，创业板持续下跌。创业板指数周五以1221.96点报收，盘中最低下探1198.81点，周跌幅高达3.72%，表现明显弱于整体市场。作为今年以来市场中最有力的领涨品种，创业板近期的持续下跌强化了市场的弱势格局。 其次，部分长线白马股本周大幅跳水。对于长线投资者来说，A股市场中存在一些“非卖品”，主要是指那些市值较大、业绩高增长持续性强、行业属性偏向消费的股票 。但是，本周四部分长线白马股出现大幅跳水，如上海家化 、伊利股份 、同仁堂等。此类长线品种跳水，预示长线资金对后市产生分歧。 再次，大盘破位迹象明显。从沪综指看，其在10月25日跌破点双头的颈线，此后则持续运行在该颈线下方。从技术分析的角度看，双头破位已经确立，大盘形态走坏使得市场短期人气涣散。 最后，防御类品种走强。结合当前的市场环境、估值水平，电力、机场、高速公路、家电等价值型板块属于典型的防御品种。本周以来，此类防御类股票持续表现抢眼，透露当前资金谨慎情绪明显提升。 注意观察反弹力度 弱势信号的大量出现，令投资者对市场中线运行格局难以乐观。不过短期而言，A股出现一定程度的反弹还是大概率事件。主要原因有三： 其一，经济担忧情绪阶段降低。10月PMI报51.40%，较9月份的51.10%环比提升0.3个百分点，且创出近18个月的新高。这说明，尽管力度可能下降，但经济复苏的脚步仍在延续，这将在一定程度上夯实市场的基本面支撑。 其二，流动性制约缓解。进入11月后，随着央行在公开市场重启逆回购操作以及月末因素的消失，资金利率有望迎来快速下行。11月1日1周SHIBOR报4.6000%，较10月31日出现明显降低。预计钱荒将在11月初大幅化解。 其三，创业板短期存在超跌反弹动能。自10月22日开始，创业板指数在短短9个交易日内快速下跌了近13%。尽管该板块估值泡沫还是十分严重，但在快速下跌后仍然存在技术性超跌反弹需求。 分析人士指出，从下周开始或将出现的反弹，将成为投资者观察四季度行情运行的重要窗口。具体而言，反弹力度和反弹领涨品种将是最关键的因素。 对于反弹力度来说，投资者需要关注的有两点：一是反弹的幅度，如果能够有效收复沪综指点双头颈线位置，那么大盘运行存在转危为安的可能很大；二是反弹中成交量的配合，如果反弹中伴随成交量明显放大，则意味着抄底资金较为坚决，甚至不排除场外资金入场的可能，通常这种情况都预示市场中期运行将重归强势。 对于反弹品种来说，如果在未来反弹中，高速公路、电力等价值型股票继续成为领涨品种，或者超跌的TMT股票明显走强，都说明反弹力度并不会很大；相反，如果那些业绩预期向好，股价在本轮市场调整中明显抗跌的品种大幅走强，则对行情持续性可以更加乐观一些。
