上篇文章提到了我在听到一支股票名字的时候，会先打开股票软件，看它的动态PE和ROE，只有当PEG≤1时，我才会去考虑，于是这只股票就进入了我的视野。
我从巨潮资讯网下载了公司年的年报，详细分析过程整理如下：
第一节：重要提示、目录和释义
重点看利润分配方案，大致计算下公司股息率为多少，有时股息率对股票买入价有一定的参考意义，比如地产股，可以在股息率在4%及以上买入，股息率低于3%时卖出。
华东医药在年的股息率不到1%。公司近几年分红有所下降，原因应该是拿出更多的利润来发展新业务板块。
第二节：公司简介和主要财务指标
这节最主要的内容是给出了董事会秘书和证券事务代表的联系方式，对公司有任何疑问可以打电话或者发邮件咨询，通过他们回复的专业和认真程度来判断公司对投资者的重视程度。
第三节：公司业务概要
简单了解下公司主要做什么的，前景如何。
对于华东医药来说，这节大致介绍了公司从事3方面的业务：医药工业，医药商业和医美产业。
其中，医药商业收入占68.79%，工业占29.78%，医美占1.43%，公司主要收入来源是医药商业，最有前景的是医美产业。
从毛利来看，工业和医美产业毛利润分别为83.41%和72.41%，算是比较高的，但由于这两块业务占比较小，对利润的贡献也较小，后期随着这两块业务的发展，利润也会呈现较好的上升。
第四节：经营情况讨论与分析
上表看出，公司近10年营业收入年增长率在16.31%，近10年归母净利润的年复合增长率为22.23%，净资产收益率近10年保持在20%以上。
同时，公司每年的经营活动净现金流接近净利润，这是个好现象。再仔细看财报数据，年应收账款是60.92亿元，占总资产的28.38%，这个比例较高，说明对下游的议价能力薄弱。
应付账款和应付票据合计为44.02亿元，占总负债的51.2%，对上游供应商议价能力较强。
所以经营活动净现金流接近，但还是小于净利润，通过上下游的议价关系可以理解了。
前5名主要的供应商和销售客户采购和销售金额各占11.57%和15.71%，说明公司对上下游的依赖程度较小。
唯一不足的是公司的销售利润率非常低，这是由于公司主要业务收入来自医药商业，这个板块的毛利润率才7.69%，再扣除管理费用销售费用（增幅35.9%）和研发费用（增幅51.97%）等，剩下的利润极少。
但可以看出利润率是在逐年提升的，也是因为另外两个板块的收入占比逐渐提升的原因。
从这方面看，公司是靠做规模来盈利的企业，生意过的不是很舒坦，就看后期医药生产和医美这两个板块能不能发展起来了。
未来企业发展前景还是存在不确定性，ROE继续保持高位增长是否可持续值得怀疑。
看到这里我有个疑惑，公司其实靠规模来做大利润，为什么ROE能常年保持20%以上，按照杜邦分析法，净资产收益率=总资产周转率*销售净利率*权益乘数
以年财务数据为例，总资产周转率为1.74，销售净利率7.94%，权益乘数为1.74，算出来为24.13%，跟报告中给的25.29%有一定出入，主要是计算过程中小数点和时点指标加权平均导致。
看得出，公司的负债率40%，不算高，资产周转率，销售净利率都很普通。
总之，目前公司主要收入开源于医药商业，毛利率才7.69%，扣除各种费用后净利率很低，挣的也是辛苦钱，公司近期在拓展医药生产和医美板块，大力投入研发费用和收购国外公司，未来这两个板块能够发展起来，是决定公司估值是否可以提升和带动公司营收利润大幅增长的基础，有一定的不确定性，不适合重仓参与。
第五节：重要事项
重点