如果将来有一家公司的市值能超过贵州茅台，那多半是医药股。医药股有很多分支，各有各的逻辑。这篇文章的目的，就是帮助大家对医药行业有一个概括的认知。这样再进行具体的公司分析的时候，才不会抓瞎。而且，我们梳理好了医药股的9个分支和42家代表公司，可以作为选投医药行业的向导。
第一个分支是大宗原料药，严格来说它算不上医药股，放在化工行业更合适。它的逻辑就是周期性，产品涨价效益就好，产品降价效益就差。而且，会受到环保限产等方面的问题。代表公司有新和成、浙江医药、金达威、东北制药、兄弟科技。
第二个分支是特色原料药，相对于大宗原料药来说，它有一定的技术壁垒。这类公司多数与下游大药厂绑定，签订长期的供货合同。所以，公司的业绩也取决于下游药厂的销量。现在特色原料药开始向下游延伸，有的公司自己开始生产制剂、参与集采招标。有制剂一体化能力的公司，以及具备稀缺性的特色原料药公司，更有价值。代表公司有华海药业、天宇股份、美诺华、海普瑞、健友股份。
第三个分支是化学仿制药，它所面临的问题想必大家都清楚。随着年集采推行，仿制药公司获得的估值越来越低。这类公司有两个看点，一是有研发储备、能向创新药转型的公司，另外就是能够生产难仿药的公司。对于好公司，杀估值正是好机会。代表公司有华东医药、恩华药业、信立泰、人福医药、丽珠集团。
第四个分支是中药处方药。中药处方药获得的估值一直不高，因为成长性实在一般，新品又比较匮乏。这类公司顶多就是稳定经营，很难有什么突破。尤其是一些缺少医学循证的产品，在市场的竞争力越来越弱。代表公司有天士力、康缘药业、以岭药业、康恩贝。
第五个分支是非处方药，主要包括一些消费类医药，比如阿胶等。这类公司的成长性也不大，品牌实力强、有保密配方的公司，才能获得资金的认同。代表性公司有云南白药、东阿阿胶、华润三九、片仔癀、同仁堂、广誉远。
第六个分支是疫苗。二类疫苗的研发能力和销售水平，是资金